（原標(biāo)題：剛剛！A股又現(xiàn)突發(fā)?。?/p>

A股殺跌，有些意外！

今天，屬于A股自己的主題徹底發(fā)酵。首先，最強(qiáng)風(fēng)口kimi帶動一眾科技、傳媒、游戲等板塊發(fā)力狂拉；其次，“牛市旗手”券商股也大爆發(fā)，國聯(lián)證券漲超6%，方正證券漲超4%，招商證券、國盛金控、國金證券、太平洋、東方財富等跟漲。

來自外圍的重磅利好亦在盤面實(shí)現(xiàn)完全映射。美股美光科技盤后大漲17%，帶動存儲板塊走強(qiáng)；而美聯(lián)儲減緩縮表的言論，打擊美元指數(shù)，讓離岸美元流動性預(yù)期向好，所以今天港股、韓股和日股皆強(qiáng)勁反攻。

然而，隨后，A股卻意外殺跌，個股上漲不足1000家。那么，究竟發(fā)生了什么？消息面上，人民銀行副行長宣昌能3月21日表示，除了關(guān)注信貸總量外，還要更加注重引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸平穩(wěn)投放，避免“開門紅”沖得過猛，導(dǎo)致后勁不足。

最強(qiáng)風(fēng)口

3月21日早盤，三大股指小幅上漲，其中人工智能板塊持續(xù)上行。截至10:35，人工智能AIETF(515070)漲0.59%。相關(guān)成分股中，瀾起科技漲4.87%、金山辦公漲2.31%、用友網(wǎng)絡(luò)漲2.65%、?？低曅》鷿q。與此同時，游戲、出版?zhèn)髅健⒂耙?、算力、大模型等板塊亦大幅拉高。前天開始發(fā)酵的Kimi概念股已經(jīng)成為全市場“最靚的仔”。

據(jù)華福證券21日研報更新的數(shù)據(jù)，加總Kimi全端日活(小程序+網(wǎng)頁+APP)約90.38萬，目前處于加速增長狀態(tài)；同時對比目前日活量最高的字節(jié)豆包(目前日活274萬，每周日活約增加幾萬人)和百度文心(目前日活243萬)；如果Kimi繼續(xù)保持高速增長，前三大模型競爭格局會發(fā)生變化。據(jù)悉，在月之暗面這輪大額融資中，大部分資金都來自阿里，目前阿里投資大模型一般模仿微軟投OpenAI，以“現(xiàn)金+算力”來支付融資，后續(xù)關(guān)注阿里云對Kimi的算力支持力度。

民生證券指出，Kimi在國產(chǎn)模型中當(dāng)前使用效果較好，建議關(guān)注三條主線：1)國產(chǎn)模型的持續(xù)迭代，后續(xù)多模態(tài)模型的上線，有望賦能應(yīng)用層面。2)應(yīng)用層面接入Kimi等模型，帶來應(yīng)用效果的提升。關(guān)注AI+應(yīng)用有進(jìn)展的公司。3)模型作為內(nèi)容生產(chǎn)工具，有望帶來影視、短劇、短視頻、游戲等諸多內(nèi)容領(lǐng)域產(chǎn)能和內(nèi)容精度的大幅提升，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)IP儲備和影視內(nèi)容制作，以及專注AI視頻模型的公司。

與此同時，大盤股也沒有拖后腿。券商股早盤走強(qiáng)，國聯(lián)證券漲超6%，方正證券漲超4%，招商證券、國盛金控、國金證券、太平洋證券、東方財富等跟漲。消息面上，證監(jiān)會表示，適度拓寬優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)資本空間，支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強(qiáng)；支持頭部機(jī)構(gòu)在暢通非銀機(jī)構(gòu)流動性傳導(dǎo)方面積極發(fā)揮作用。

我們還可以看到，銀行股、保險股今天早盤的表現(xiàn)也不差。銀行ETF的漲幅甚至要超過上證指數(shù)。日前市場有傳聞稱，深圳市相關(guān)部門正與中國平安洽談，計(jì)劃將深圳地鐵所持萬科股權(quán)轉(zhuǎn)讓予中國平安。對此，中國平安表示，相關(guān)傳聞為“假消息”。中國平安股價亦因此有所表現(xiàn)。

外圍映射

昨天晚上，美股市場亦大漲。原因是，美聯(lián)儲3月議息會議宣布，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變，符合此前CME期貨價格隱含的市場預(yù)期。這也是美聯(lián)儲自2023年9月暫停加息后，連續(xù)第五次維持利率不變。此次FOMC會議仍表明會繼續(xù)按去年5 月份發(fā)布的《縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模計(jì)劃》實(shí)施縮表，縮減規(guī)模950億美元，其中包括600億美元國債和350億美元MBS。

在此消息發(fā)布之后，美股收漲、金價上行，美債收益率收跌、美元回落：美國三大股指全線收漲，道指漲1.03%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.89%，納指漲1.25%；黃金上漲，COMEX黃金期貨漲1.38%，報2189.6美元/盎司；美債收益率多數(shù)收跌，10年期美債收益率跌2.2個基點(diǎn)報4.274%；紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.39%報103.40。

而最大的利好，還是對于全球市場的提振。由于縮表預(yù)期明確，離岸美元流動性寬松的預(yù)期被調(diào)動起來。這對于全球貿(mào)易和全球權(quán)益市場都是大利好。所以，今天港股市場及亞太其他市場表現(xiàn)都非常不錯。MSCI亞太指數(shù)上漲2%至178.42點(diǎn)。

與此同時，美光科技財報超預(yù)期，股價大漲近17%。天風(fēng)證券認(rèn)為，需要重點(diǎn)關(guān)注存儲板塊機(jī)遇。行業(yè)層面，24年供小于求。預(yù)計(jì)2024年DRAM位元需求增長率接近長期年復(fù)合增長率，NAND需求增長15%左右，上修D(zhuǎn)RAM和NAND需求預(yù)期。預(yù)計(jì)24年DRAM和NAND供小于求，美光計(jì)劃位元出貨量增速低于需求增速，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降。預(yù)計(jì)2024財年結(jié)束時，DRAM和NAND晶圓產(chǎn)能將比2022財年峰值水平減少低兩位數(shù)。今天早盤，江波龍、德明利、佰維存儲、朗科科技等股票亦表現(xiàn)非常給力。

A股能否持續(xù)發(fā)力？

環(huán)境已經(jīng)具備。那么，A股緣何意外殺跌？

從策略上看，中信證券發(fā)布2024年財富配置展望，推薦“股票〉債券〉商品〉另類”的配置排序，股票的配置性價比高，債券的配置性價比較高，商品的配置性價比一般，另類資產(chǎn)的配置性價比較低。對于股票資產(chǎn)，盈利周期回升疊加政策呵護(hù)增強(qiáng)，看好A股和港股；對于債券資產(chǎn)，看好國內(nèi)債券與美國債券的配置機(jī)會；對于商品資產(chǎn)，關(guān)注黃金的配置價值；對于另類資產(chǎn)，REITs的高股息優(yōu)勢凸顯。

從宏觀政策來看，今天也有一個最新的消息。3月21日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會。人民銀行副行長宣昌能在會上表示，下一階段，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降的空間，存款成本下行和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的轉(zhuǎn)向有利于拓寬利率政策的操作自主性。設(shè)立的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款將助力高端制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展。下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)靈活適度、精準(zhǔn)有效，合理把握信貸和債券兩個最大融資市場的關(guān)系，保持流動性合理充裕，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

宣昌能表示，貨幣政策成效顯著，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升。有這么幾個方面：一是總量合理增長。2月末，M2、社會融資規(guī)模、人民幣貸款分別保持8.7%、9.0%、10.1%的較快增長，符合市場預(yù)期。二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微貸款同比增長23.1%，制造業(yè)中長期貸款和高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款同比增速分別為28.3%、26.5%，金融資源更多流向高質(zhì)量發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域。三是融資成本降、匯率穩(wěn)。2月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.72%，同比下降0.13個百分點(diǎn)，人民幣對美元匯率2月以來穩(wěn)在7.2元左右，兼顧了內(nèi)外均衡。

今天盤面上唯一的變數(shù)是，北上資金早盤流出幅度比較大，一度凈流出超過25億元。消息面上，美國國會再度出現(xiàn)不利于美國資本投資中國市場的聲音。不過，這似乎并未影響港股的走勢。宣昌能還表示，除了關(guān)注信貸總量外，還要更加注重引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸平穩(wěn)投放，避免“開門紅”沖得過猛，導(dǎo)致后勁不足，從前兩個月的情況看，前期引導(dǎo)產(chǎn)生了效果，今年信貸投放節(jié)奏會更加可持續(xù)。

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